Optiehandel dagboek # 2 – ASR

ASR deze keer, een verzekeringsmaatschappij uit Nederland. En een aandeel dat al een tijdje op mijn radar staat. De meeste mensen kijken toch naar de wat grotere bedrijven zoals NN, of Munich Re in Duitsland. Om er 2 te noemen. Mensen hebben altijd wel verzekeringen nodig en als zodanig doet ASR het best goed. De laatste jaren zijn de marges toegenomen, en hebben ze het nodige aan product ontwikkeling gedaan. Daarnaast is ook het dividend toegenomen.

De laatste tijd is het aandeel wat onder druk komen te staan door de rentestanden en de trek naar obligaties en andere veilige havens, die weer de rente naar beneden drukken. De eerste die daar last van krijgen zijn de verzekeraars. De markt reageert altijd wat feller dan eigenlijk nodig is op individueel niveau. En dus heb ik wel de indruk dat ASR wat kan herstellen. In ieder geval genoeg om een put te verkopen. Dus heb ik een put verkocht met expiratie december 2019, 34 euro. Daarvoor heb ik 165 euro premie ontvangen.

En nu is het een kwestie van tijd. Ik moet ofwel de aandelen kopen voor 34 euro, de optie doorrollen naar een moment in de toekomst of ik ontvang de premie. Allemaal prima alternatieven waarbij de laatste mij het meest aanspreekt. We wachten het geduldig af.

Opties – Wat zijn het ?

Opties, een verdraaid handig financieel instrument waarin gehandeld kan worden op diverse beurzen. In deze nieuwe serie ga ik vanaf het begin uitleggen wat opties inhouden en hoe ze kunnen worden toegepast in een beleggingsportefeuille. Maar we beginnen dus bij het begin.

Een optie is een recht om voor een vooraf bepaalde periode een vastgesteld aantal van een bepaald product te mogen kopen of verkopen. Voor de meeste mensen is de bekendste optie het nemen van een optie op een huis. Voor een korte periode mag de koper het huis voor een overeengekomen bedrag kopen. Dit is meestal om te kijken of de financiering rond te krijgen is of om zaken te regelen zoals een bouwkundige keuring. De redenen om kosteloos af te zien van de aankoop van het huis is vastgelegd in de voorwaarden. Meest voorkomende zijn onder voorbehoud van financiering en staat van het pand.

Aan deze optie zit ook een risico, mocht er aan geen van de voorwaarden worden voldaan moet of het huis gekocht worden of een boete betaald worden van meestal 10% van de overeengekomen prijs. De koper loopt dus een risico van 10% van dat bedrag. De verkoper weet dat hij ofwel zijn/haar huis verkoopt, ofwel 10% kan ontvangen. Het risico van de verkoper is tweeledig, de prijzen stijgen in de tussentijd en de waarde loopt op tot boven de overeengekomen prijs , of de verkoop gaat onder een van de voorwaarden niet door en in de tussentijd zijn mogelijk andere kopers weggelopen, en moet de verkoper weer van voren af aan beginnen met verkopen.

Een optie bestaat dus uit een aantal onderdelen, een vooraf vastgestelde periode waarin de optie uitgeoefend kan worden. Een onderliggend product (huis, aandelen, grondstof enzovoorts) waarop de optie betrekking heeft en een afgesproken prijs waarvoor het onderliggende product kan worden gekocht of verkocht.

Het verhandelen van opties kan op allerlei soorten (financiƫle) producten, maar de meest bekende zijn de opties op aandelen. Daar gaan we het in deze serie artikelen ook over hebben.

Er zijn 2 soorten opties, een optie die het recht geeft om aandelen te kopen, een call optie. De omgekeerde variant het recht om aandelen te verkopen is een put optie. Laten we aan de hand van een voorbeeld de verschillende onderdelen van een optie doornemen.

Call optie :

Een optie wordt als volgt genoteerd, AH C20.00 21DEC2018, uitgeschreven Ahold Delhaize, Call 20 euro , 21 december 2018.

Allereerst staat het aandeel genoemd waar de optie betrekking op heeft , in dit geval Ahold Delhaize. Dan de prijs waarvoor de optie uitgeoefend mag worden in dit geval 20 euro, en als laatste de datum waarop de optie afloopt. Daarnaast is het zo dat iedereen optie gelijk staat aan 100 aandelen waarop dit recht betrekking heeft. Dus deze optie heeft het recht om 100 aandelen Ahold te kopen voor de genoemde 20 euro.

Wat heb je nu als je dit koopt? Je hebt het recht om tot 21 december 2018 100 aandelen Ahold Delhaize te kopen voor 20 euro per stuk. Dus een totaal van 2000 euro Opties op aandelen lopen altijd iedere 3e vrijdag van de maand af.

Put Optie :

Een put optie wordt op dezelfde wijze genoteerd, AH P20.00 21DEC2018, uitgeschreven Ahold Delhaize Put 20 euro, 21 december 2018. Ook dit is weer een recht echter om 100 aandelen Ahold te mogen verkopen voor 20 euro per stuk.

Dus een Call geeft het recht om te kopen en een Put om te verkopen. Maar als er iemand is die het recht wil kopen, moeten er ook verkopers zijn. Dat maakt tenslotte de markt. Het kopen van een optie kost je een premie, die wordt uitgedrukt in de optieprijs die je ziet op de beurs.

Zie het als een verzekeringspremie die je betaalt om bijvoorbeeld je auto te verzekeren tegen ongelukken. De verzekeringsmaatschappij is in dit geval de verkoper van de optie als het ware. Hij neemt het risico om de kosten bij schade te moeten betalen. Daarvoor betaal jij als koper van de optie een vergoeding (verzekeringspremie) aan de verzekeringsmaatschappij (de verkoper).

De premie of prijs van de optie wisselt echter veel meer dan de premie van de autoverzekering, maar het principe is hetzelfde. Een verkoper overweegt alle risico’s die het met zich meebrengt om de optie verkopen en geeft een prijs af.

De koper van de optie verzekert zich zelf ervan door een optie te kopen dat deze de 100 aandelen zeker kan kopen of verkopen voor de afgesproken prijs van 20 euro. De verkoper van de optie verplicht zich om de 100 aandelen te moeten kopen of verkopen voor die 20 euro.

De prijs wordt bepaald door de huidige koers van het aandeel Ahold, de afstand tot de prijs die afgesproken is binnen de optie (in het voorbeeld dus de 20 euro), de resterende tijd tot het aflopen van de optie en zaken als rentestanden, uitkeringen van dividend. En algeheel sentiment op de markt. Maar waar gebruiken we deze instrumenten , eigenlijk een soort van verzekeringen nu eigenlijk voor ? Dat ga ik behandelen in het volgende artikel in deze serie.